JAT取代BAT尚早京東并沒有改變其處于中國互聯(lián)網(wǎng)第二梯隊(duì)的事實(shí)

摘要：

京東可能會(huì)面臨在核心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)放緩的隱患，況且，當(dāng)前的京東核心業(yè)務(wù)層面的營收也并沒有實(shí)現(xiàn)本色性盈利。

如今京東的市值在接近百度，引發(fā)業(yè)內(nèi)討論，不少人認(rèn)為中國互聯(lián)網(wǎng)第一梯隊(duì)BAT三巨頭的格局將會(huì)釀成ATJ。但是筆者看來，京東市值大漲，但并沒有改變京東處于中國互聯(lián)網(wǎng)第二梯隊(duì)的事實(shí)。

中國互聯(lián)網(wǎng)第一梯隊(duì)與第二梯隊(duì)是由什么來決定，筆者認(rèn)為市值只是一個(gè)參考尺度，更為重要的是在核心業(yè)務(wù)層面是定位于很廣泛的用戶的剛需，并且很重要的是要有壟斷性的護(hù)城河優(yōu)勢(shì)與占絕對(duì)老大的市場(chǎng)地位。背后的理由是什么？

我們看谷歌、亞馬遜，F(xiàn)acebook到國內(nèi)的BAT的核心競(jìng)爭(zhēng)力方面有什么差別？事實(shí)上，無論是谷歌、facebook、亞馬遜，還是國內(nèi)的BAT，它們的核心領(lǐng)域都在于搜索、社交與電子商務(wù)。對(duì)于用戶而言，搜索、社交、電子商務(wù)都是剛需，在這三個(gè)領(lǐng)域，一旦建立起全面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，隨著時(shí)間越長(zhǎng)，顛覆的難度越大。

以國內(nèi)BAT為例，騰訊是當(dāng)之無愧的社交之王與游戲帝國。中國互聯(lián)網(wǎng)用戶的幾乎所有社交關(guān)系鏈全部沉淀在QQ與微信上，在目前來看，幾乎想象不出任何模式與產(chǎn)品可以讓QQ與微信用戶全部遷移到另一款社交軟件，用戶極高的遷移成本與用戶社交關(guān)系鏈的沉淀使得騰訊以社交為核心構(gòu)筑的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)模式幾乎無法戰(zhàn)勝。

在游戲市場(chǎng)，我們也幾乎很難想象當(dāng)前有任何一家巨頭可以顛覆騰訊游戲的市場(chǎng)領(lǐng)先地位，當(dāng)然，騰訊游戲的發(fā)展，也離不開其社交平臺(tái)導(dǎo)流與關(guān)系鏈游戲。

而百度與阿里也是如此。百度與阿里別離在搜索與電子商務(wù)領(lǐng)域積累了深厚的技術(shù)、品牌、內(nèi)容、用戶粘性以及各自圍繞搜索、電子商務(wù)延展形成了各自的生態(tài)圈，并在核心業(yè)務(wù)輻射下形成了強(qiáng)大的生態(tài)磁場(chǎng)。

時(shí)間越長(zhǎng)，扎根越深，優(yōu)勢(shì)就越強(qiáng)悍，且各自圍繞核心業(yè)務(wù)不停發(fā)散新的業(yè)務(wù)形態(tài)，補(bǔ)強(qiáng)本身在其他細(xì)分領(lǐng)域的“短板”，搭建強(qiáng)大的護(hù)城河，形成的優(yōu)勢(shì)生態(tài)鏈越來越長(zhǎng)，且越來越難以顛覆。

谷歌則更為強(qiáng)大，它有兩個(gè)無可顛覆的核心業(yè)務(wù)，一個(gè)是搜索，一個(gè)是操作系統(tǒng)，在這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)上，谷歌都處于壟斷性地位或者市場(chǎng)第一梯隊(duì)。所以谷歌可以做到由互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與軟件布局延伸至手機(jī)、VR、智能硬件等硬件領(lǐng)域，軟件與互聯(lián)網(wǎng)辦事與平臺(tái)建設(shè)是其基因，而軟件與互聯(lián)網(wǎng)辦事隨著時(shí)間越久則扎根越深生態(tài)鏈越完善，其核心優(yōu)勢(shì)就越強(qiáng)悍。

而反過來看京東。核心業(yè)務(wù)是電商，但國內(nèi)電商的老大是阿里，可以說，差距正在越來越大。無論是在電商、支付、金融、云計(jì)算等領(lǐng)域，阿里均強(qiáng)勢(shì)壓制京東，而京東當(dāng)前辦事體驗(yàn)的差異化價(jià)值并沒有顯現(xiàn)出來，其開放的物流業(yè)務(wù)未來也將面臨順豐、EMS的兩座大山。

并且在物流業(yè)務(wù)上，可以說是順豐已經(jīng)在快遞的高端市場(chǎng)形成了自身的品牌壟斷力，而順豐的電商業(yè)務(wù)也在如火如荼的開展，包孕“順豐E商圈”、順豐優(yōu)選、嘿店、到風(fēng)趣海淘等，這延伸出來的模式恰恰與京東相反，也將與京東形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，所以說京東在快遞與電商兩個(gè)業(yè)務(wù)上面臨阿里與順豐兩個(gè)領(lǐng)域的老大的強(qiáng)勢(shì)壓制。

而在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，市場(chǎng)上至今也有沒有在哪個(gè)領(lǐng)域出現(xiàn)兩家企業(yè)并駕齊驅(qū)，而更多的是強(qiáng)者愈來愈強(qiáng)。所以，我們看到，阿里2021電商平臺(tái)的活躍買家總數(shù)為4.54億，近三年的平均復(fù)合增長(zhǎng)率為21.2%。阿里龐大GMV在2021財(cái)年接近3萬億，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)110%。

阿里的市值還在瘋狂增長(zhǎng)，目前阿里已經(jīng)超過3600億，而且在不停孵化出新的賽道上的增長(zhǎng)點(diǎn)，而京東才剛剛扭虧為盈。

甚至在京東市值接近600億美金的時(shí)候，也被畢盛資管在調(diào)查陳訴中質(zhì)疑其市值中存在泡沫。他們的質(zhì)疑市值有三方面的原因。首先，是京東的核心業(yè)務(wù)范疇尚未實(shí)現(xiàn)盈利；其天線貓SEO軟件，以3C銷售為主的直營業(yè)務(wù)利潤(rùn)極低、天花板已現(xiàn)；而更嚴(yán)重的是，京東自營物流的成本將受到人力成本上升的影響，進(jìn)一步攤薄利潤(rùn)。而且，，在中國，阿里巴巴占據(jù)75%的市場(chǎng)份額，占絕對(duì)主導(dǎo)地位，而京東目前甚至都還沒有布局海外業(yè)務(wù)。

即便從當(dāng)前的市值來算，6月26日收盤當(dāng)天京東市值是611.49億美元，阿里巴巴的市值是京東的5.82倍，騰訊市值約為京東的5.64倍，京東在騰訊與阿里面前，尚不夠平起平坐。

況且AT兩大巨頭一個(gè)稍大點(diǎn)的漲幅往往就是差不久不多半個(gè)或者三分之二個(gè)京東了。好比說就在6月9日，截止周四美股收盤時(shí)間，阿里巴巴的股價(jià)上漲超13%，一天之內(nèi)，阿里巴巴的市值上漲近416億美元，差不久不多3分之二個(gè)京東。即便從市值來看，體量還是太小。